市场对降息期待已久，预期货币政策转向一方面能刺激居民信贷需求，改善房地产销量；另一方面，改善房企现金流，促进新开工好转。

新发展模式下，房地产业在物管、中介和居民自有住房服务等方面有继续推动经济增长的潜力空间。

新模式，是在“人、房、地、钱”要素联动机制下，调整住房供应重心、改善土地供应结构、优化资金支持方式、积极调动居民购房需求，实现住房、土地、资金、居民四者之间的关系重构，满足人民群众对住有所居的期待。

展望 2024年，我们预计政策暖风会继续吹，需求端继续优化因城施策措施，供给端稳步推进三大工程建设。

短期看，市场将企稳回升；长期看，未来持续发展仍有坚实支撑。房地产需求体量还有多大？能否有效激活？

据我们测算，2023年前10月，全国狭义库存，即商品房待售面积6.5亿平方米，累计同比增长19%，预计去化周期6.5个月。广义和更广义库存总量一直处于高位，并有攀升趋势。

城中村改造是未来5年影响房地产市场的核心变量。

城中村改造，有利于消除城市建设治理短板、改善城乡居民居住环境条件、扩大内需、优化房地产结构,是一项复杂艰巨的系统工程，也是群众的迫切需要，是一件难而正确的事。

供应端总量收缩、结构错配，需求端预期下行、购买受限，房地产该如何破局？

近年来，高层高度重视地方债务问题，制定出台了一系列政策措施，着力防范化解地方债务风险，目前进展如何？

债务不是洪水猛兽，我们应该用辨证和发展的眼光看待债务在经济社会发展中的作用，增长过快会反噬经济，增长过慢则会抑制社会发展。

目前三四线城市供地充足，后续大幅供地需保持谨慎，应将重点放在保交付、消化存量供给上。

新模式应包括三个维度，即市场参与者新的行为模式、房地产业支柱产业地位新的内涵，以及新的行业基本制度。

传统持续性复苏视角下，一般二手房率先启动，随后传导到新房。但此轮的“二手房-新房”热度传导顺畅度不及以往周期。

消费是内需的重要组成部分，对经济发展具有基础性作用，近十年最终消费支出占GDP比重均过半，平均为53.6%。

小阳春可持续吗？政策空间还有多大？

我们预计政策暖风会继续吹。

房地产需求是否还在？能否有效激活？

截至11月，广义库存，即已开工未售的面积42.6亿平，去化周期较2021年底增长5个月，达到35个月。

数据显示，俄罗斯经济展现出人意料的韧性。